首次覆蓋：顏料行業龍頭，環保壓力下行業整合存機會
近期我們赴公司進行了調研，與管理層交流了公司與行業的情況。
顏料行業龍頭，高端產品占比不斷提升
公司是國內有機顏料行業龍頭，產能位居國內第二，在生產規模、技術水平和產品質量等方面均保持國內領先水平。從全球范圍來看，目前中國已經成為世界上最大也是最重要的顏料生產國，國內產能占全球比接近70%。隨著下游報印油墨市場下滑，顏料市場整體正往更環保以及更高性能產品的趨勢轉變。公司募投項目5000噸環保型有機顏料預計于明年上半年試生產，3000噸高性能有機顏料預計于明年年底完成基建和設備安裝，2019年開始試生產，屆時產品結構將得到進一步優化。
行業集中度低，首家上市整合行業可以期待
有機顏料行業集中度較低，國內企業總數超過100家，達到一定規模的有40家左右，公司作為國內第二產能的公司在國內份額也僅僅10%左右。隨著國家對環境污染的整治力度不斷升級，公司作為行業龍頭以及首家有機顏料上市公司有望受益于行業集中度提升帶來的整合。目前公司已與國內有機顏料產能第一的常州北美化學合資建廠，行業前二龍頭的合作預示未來格局有望向前端靠攏，集中度提升將帶來議價能力的提升。
